Trong tuần qua, Bitcoin (BTC) vẫn tiếp tục dao động trong khoảng từ 19.000 đến 21.000 USD. Đây là một vùng giá nhạy cảm đặc biệt, và mọi biến động giá BTC trong khoảng này đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý của các nhà đầu tư. Nhiều người đặt câu hỏi liệu đây có phải là mức giá đáy của BTC hay không. Hãy cùng Unilever.edu.vn khám phá các chỉ số on-chain của BTC để tìm hiểu vấn đề này!
Tình Hình Kinh Tế Tổng Thể
Trước hết, cần nhấn mạnh rằng tình hình kinh tế vĩ mô hiện tại đang rất tiêu cực và có thể sẽ tiếp tục trì trệ trong 1-2 năm tới. Các chỉ số on-chain cho thấy thị trường đang ở trạng thái suy thoái, với các tín hiệu bán ra từ những nhà đầu tư nắm giữ BTC lâu dài và cả từ những thợ đào Bitcoin. Phần lớn nhà đầu tư trên thị trường đang chịu thiệt hại, với chỉ số NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) ở mức thấp kỷ lục, tương đương với các đáy của năm 2018 và 2020. Số lượng thua lỗ từ ví BTC cũng đang ở mức cao nhất mọi thời đại.
Tuy nhiên, vẫn có những dấu hiệu tích cực từ việc tích lũy của các “cá voi” (whales). Các nhà đầu tư tổ chức đã thể hiện cái nhìn bi quan về thị trường tiền điện tử khi ngừng rót tiền vào các khoản đầu tư crypto và thay vào đó, tập trung vào các quỹ ETF BTC ngắn hạn.
Tác Động Từ Xung Đột Nga-Ukraine
Bối cảnh hiện tại cũng bị ảnh hưởng nặng nề bởi cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine, làm ảnh hưởng đến nguồn cung dầu mỏ và đẩy giá hàng hóa lên cao trong khi nền kinh tế đang trì trệ. Lạm phát cao đã buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) phải liên tục tăng lãi suất, cùng với đồng yên Nhật giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm. Trong tình hình này, không chỉ BTC mà các loại tài sản khác như cổ phiếu, trái phiếu, vàng và bạc cũng đã giảm giá mạnh kể từ tháng 3 năm 2022.
Thị trường chứng khoán Mỹ, một trong những thị trường có mối quan hệ gần gũi với thị trường tiền điện tử, đã chứng kiến sự sụt giảm nghiêm trọng, với chỉ số S&P 500 giảm hơn 20% kể từ tháng 3 năm 2022. Nhiều chuyên gia dự đoán rằng nền kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục yếu kém trong 2 năm tới. Giá Bitcoin có thể có một vài đợt tăng, nhưng có khả năng chúng ta sẽ phải chờ đợi nhiều năm cho một mùa bull market tiếp theo.
Phân Tích Dữ Liệu On-chain BTC
Dữ Liệu Từ Các Sàn Giao Dịch
Dữ liệu dài hạn cho thấy rằng số lượng BTC trên các sàn giao dịch đã giảm dần từ tháng 12 năm 2021. Khác với sự sụt giảm lớn vào tháng 9 năm 2020, giá BTC không tăng lên trong giai đoạn này. Tuy nhiên, dấu hiệu tích cực là một lượng lớn BTC (~300.000 BTC) đã được rút vào ví nóng.
Đáng lưu ý, lượng BTC trên các sàn thực tế đã đạt mức thấp nhất trong 4 năm qua. Lượng BTC khả dụng trên các sàn gần đây đã bắt đầu phục hồi một cách đáng kể. Trong lần giảm giá vào giữa tháng 6, số lượng BTC trên sàn đã tăng vọt 2,5%, làm cho giá BTC giảm xuống còn 18.800 USD, nhưng sau đó đã phục hồi về mức giá trước đó, điều này cho thấy có thể là kết quả từ việc tích lũy của cá voi.
So Sánh Giữa Các Sàn Giao Dịch
Có sự khác biệt rõ rệt giữa Coinbase và Binance, hai sàn giao dịch lớn nhất hiện tại. Trong khi Coinbase đang có xu hướng giảm mạnh từ đầu năm 2022, số lượng BTC giữ trên Binance lại đang tăng lên một cách nhanh chóng từ đầu năm 2021 và tiếp tục tăng mạnh kể từ tháng 5 năm 2022.
Điều này chỉ ra rằng cá voi có thể đang tích lũy BTC và chuyển chúng vào các ví không được giám sát, dẫn đến việc số dư BTC trên Coinbase giảm. Trong khi đó, nhà đầu tư bán lẻ có xu hướng gửi BTC vào sàn Binance để mua và bán và sử dụng các sản phẩm khác ở đây…
Hành Động Từ Các Nhà Đầu Tư
Chỉ số CDD (Coin Days Destroyed) cho thấy nhiều nhà đầu tư đã mất kiên nhẫn và đã bán BTC ở mức 20.400 USD, dẫn đến sự bán tháo và giá đáy ghi nhận ở mức 18.945 USD. Chỉ số SOPR (Spent Output Profit Ratio) cho thấy các nhà đầu tư lâu dài phải bán BTC với tổn thất lớn để cắt lỗ. Đáng chú ý, Chỉ số NUPL cũng đang ở mức thấp kỷ lục, cho thấy nhiều nhà đầu tư đang chịu lỗ nhiều hơn có lãi.
Bảng phân tích về số lượng ví BTC từ tháng 2 năm 2022 cho thấy sự gia tăng của các ví đang nắm giữ 1 BTC, nhưng số lượng ví nắm giữ trên 100 hay 1.000 BTC thì không có sự thay đổi đáng kể.
Hành Động Của Các Thợ Mỏ BTC
Các Chỉ Số Quan Trọng
Chỉ số Puell Multiple so sánh giá Bitcoin mới khai thác với giá trị trung bình của tất cả Bitcoin đã được khai thác trong 365 ngày. Gần đây, chỉ số này liên tục giảm xuống dưới 0.5, cho thấy doanh thu của các thợ đào BTC đang thấp hơn chi phí họ bỏ ra.
Chỉ số Hash Ribbon đánh dấu các khoảng thời gian mà các thợ đào Bitcoin đang gặp khó khăn. Đặc biệt, chỉ số Hash rate 60 DMA đã vượt qua chỉ số 30 DMA kể từ giữa tháng 6, cho thấy rằng các máy khai thác Bitcoin đang bị đóng cửa do điều kiện thị trường khắt khe.
Hành Động Của Các Nhà Đầu Tư Truyền Thống
Trong hai tuần qua, các nhà đầu tư tổ chức đã rút nhiều tiền khỏi thị trường tiền điện tử. Trong tuần 26, 423 triệu USD đã rút khỏi thị trường bởi các nhà đầu tư. Mặc dù tuần 27 con số này tích cực hơn với 64 triệu USD+, nhưng quỹ ngắn hạn BTC lại chiếm 80% trong số đó.
Vào ngày 22 tháng 6, ProShares đã ra mắt quỹ ETF BTC ngắn hạn đầu tiên tại Mỹ, cho phép người dùng giao dịch trên sàn chứng khoán New York (NYSE) với mã BITI. Ngay sau khi ra mắt, ETF này đã nhận được sự đón nhận tích cực từ các nhà đầu tư tổ chức, cho thấy cái nhìn bi quan về thị trường tiền điện tử hiện tại.
Kết Luận
Các chỉ số on-chain gần đây cho thấy nhiều điểm quan trọng: Nhiều nhà đầu tư, đặc biệt là những người nắm giữ lâu dài và thợ đào, đang bắt đầu đầu hàng trước điều kiện thị trường khó khăn. Mặc dù một số chỉ số on-chain bắt đầu chạm đáy, cần nhiều quan sát hơn để xác định chính xác đáy thực sự. Rất có khả năng chúng ta sẽ phải chứng kiến mức giá giảm thêm do các yếu tố tiêu cực bao trùm khắp thị trường, nhưng tín hiệu tích cực là các cá voi vẫn có dấu hiệu tích lũy.
Các chỉ số on-chain là những công cụ hữu ích để phân tích tâm lý thị trường và dữ liệu quá khứ, nhưng cần được xem xét như một phương pháp phân tích bổ sung, không phải lời khuyên đầu tư. Hãy cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định của riêng mình!
