Liquid staking đã trở thành một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái Ethereum, đặc biệt là trước những bản cập nhật quan trọng như Shanghai. Liệu hiện nay bức tranh liquid staking có thay đổi như thế nào? Hãy cùng Unilever.edu.vn phân tích chi tiết tình hình liquid staking và những điều mà cộng đồng đang mong đợi trong thời gian tới.
1. Tình Hình Liquid Staking Hiện Nay
Tổng Quan Về TVL Liquid Staking
Hiện tại, đa phần tổng giá trị khóa lại (TVL) trong các dự án liquid staking, còn gọi là liquid staking derivatives (LSD), tập trung chủ yếu vào Ethereum (ETH). Số liệu thống kê cho thấy, TVL trong không gian này đang ở mức khoảng 16.19 tỷ USD, với Lido đứng đầu chiếm gần 70% thị phần. Một điều thú vị là, gần 90.65% tổng TVL đến từ các dự án liquid staking hàng đầu đều đến từ Ethereum.
token liquid staking 4
Hình ảnh minh họa về lượng ETH nạp vào các dự án liquid staking. Nguồn: DefiLlama
Xu Hướng Nạp ETH Vào Liquid Staking
Người dùng vẫn đang có xu hướng nạp ETH của họ vào các nền tảng liquid staking. Đặc biệt, Frax Ether đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ nhất với mức tăng khoảng 174% từ đầu năm 2023. Những cái tên đáng chú ý khác như Lido, Rocket Pool, Coinbase và StakeWise cũng có mức tăng lần lượt là 22%, 31%, 16.5% và 6.3%.
token liquid staking 6
Tình hình peg của một số liquid staked ETH token hiện tại. Nguồn: CoinGecko
Tình Hình Peg Và Thanh Khoản
Peg của các token liquid staked như stETH đã được duy trì ổn định từ đầu năm đến nay. Trong quá khứ, peg của những token này đã từng bị ảnh hưởng bởi các sự kiện lớn như Three Arrows Capital hay Alameda Research. Tuy nhiên, sức bật từ thị trường hiện tại đang chứng tỏ nhu cầu ngày càng cao đối với sản phẩm LSD này.
token liquid staking 8
Sự tương quan giữa các token của các dự án liquid staking, minh chứng cho tính ổn định và nhu cầu. Nguồn: Tradingview
2. Cập Nhật Shanghai và Tác Động Đến Liquid Staking
Khi ngày cập nhật Shanghai đang đến gần, điều này đã tạo ra nhiều suy đoán về các động thái từ cộng đồng đầu tư. Nhiều người cho rằng sẽ có một đợt unstake lớn diễn ra, điều này có thể dấy lên lo ngại về áp lực bán đối với các token như stETH.
Theo một số dự đoán, lượng ETH có thể bị unstake dao động từ 452,000 đến 1,000,000 ETH, và một tài khoản Twitter thậm chí ước tính con số này có thể lên tới 3 triệu ETH. Điều này liệu có tạo ra một áp lực lớn lên thị trường liquid staking hay không?
token liquid staking 10
Dự báo về sự biến động của ETH sau khi cập nhật Shanghai diễn ra. Nguồn: Coin98 Insights
Tác Động Ngắn Hạn Đến Giá Token LSD
Trong ngắn hạn, một lượng ETH lớn được unstake có thể tạo ra áp lực đối với tốc độ tăng trưởng ETH nhập vào trên các nền tảng liquid staking. Tuy nhiên, theo số liệu trong quá khứ, biến động giá của token LDO nhiều khi phụ thuộc vào giá ETH hơn là lượng ETH tham gia staking.
Bằng cách hồi quy tuyến tính, chúng tôi nhận thấy rằng giá LDO có thể tăng khoảng 1.31% mỗi khi giá ETH có xu hướng tăng lên 1%. Điều này cho thấy tương lai của giá trị các token trong mảng liquid staking vẫn sẽ gắn liền chặt chẽ với biến động giá của ETH.
3. Triển Vọng Tương Lai Của Liquid Staking
Những Lợi Ích Từ Cập Nhật Shanghai
Dù rằng có những lo ngại ban đầu, nhiều chuyên gia dự đoán rằng bản cập nhật Shanghai lại có thể mang lại những lợi ích lâu dài cho liquid staking. Rủi ro đối với những người staking sẽ giảm đi, vì cơ chế redeem sẽ đảm bảo thanh khoản cho các liquid staked ETH token. Đồng thời, tỷ lệ token staking trong Ethereum vẫn còn khá thấp so với các blockchain khác, tạo ra cơ hội tăng trưởng lớn trong tương lai.
Theo dự báo từ Delphi Digital, số lượng ETH tham gia staking có thể tăng lên đến 33.5 triệu ETH, từ đó thúc đẩy doanh thu cho các dự án LSD trong dài hạn.
token liquid staking 12
Dự báo tổng lượng ETH sẽ tham gia staking trong tương lai. Nguồn: Delphi Digital
Cuộc Cách Mạng Từ MEV
Ngoài ra, doanh thu từ MEV (miner extractable value) cũng sẽ là một yếu tố đáng kể trong định giá các dự án liquid staking. Dù lợi nhuận đến từ MEV hiện tại không còn hấp dẫn như giai đoạn bùng nổ trước đây, nhưng nó vẫn có vai trò nhất định trong định giá các nền tảng LSD.
Kết Luận: Cơ Hội và Thách Thức
Dù có những thách thức từ việc unstake ETH trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố đến từ bản cập nhật Shanghai có thể sẽ là động lực знач để thúc đẩy nhu cầu liquid staking trong tương lai. Unilever.edu.vn tin rằng các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ những biến động này để có thể đưa ra quyết định phù hợp cho danh mục đầu tư của mình. Cộng đồng đang đặt nhiều kỳ vọng vào liquid staking như một xu hướng phát triển không thể thiếu trong tương lai của Ethereum.
