Trong thế giới tiền mã hóa và giao dịch phi tập trung (DEX), thanh khoản là yếu tố cực kỳ quan trọng giúp các thương nhân và nhà đầu tư thực hiện các giao dịch một cách hiệu quả. Một trong những mô hình nổi bật trong lĩnh vực này là mô hình Liquidity Book của TraderJoe, một đối thủ cạnh tranh đáng gờm của Uniswap V3. Vậy mô hình Liquidity Book mang lại điều gì đặc biệt và nó hoạt động ra sao? Hãy cùng Unilever.edu.vn khám phá trong bài viết này nhé!
Mở đầu trở thành cột mốc trong ngành DeFi
Liquidity Book (LB) của TraderJoe đã mở ra một hướng đi mới cho các nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Providers – LP) khi cho phép họ chọn khoảng giá cụ thể trong đó họ muốn cung cấp thanh khoản, thay vì phải chấp nhận mô hình mặc định từ 0 đến vô cực như mô hình x*y=k truyền thống. Nhờ phương pháp này, TraderJoe hy vọng sẽ giảm thiểu tình trạng lãng phí thanh khoản, đặc biệt trong những trường hợp mà giá của nhiều token có biên độ biến động hạn chế, như các cặp stablecoin như DAI/USDT.
Những điểm nổi bật trong Liquidity Book
Mô hình Liquidity Book sử dụng khái niệm Liquidity Bins – một cách chia nhỏ khoảng giá thành nhiều đoạn khác nhau. Khi người dùng cung cấp thanh khoản cho một khoảng giá cụ thể, họ thực chất đang đưa token của mình vào các Liquidity Bins này. Đây chính là nền tảng giúp tăng cường hiệu suất sử dụng vốn, từ đó giúp nhà đầu tư tiết kiệm được chi phí.
Biểu đồ thanh khoản của mô hình Liquidity Book
Cách hoạt động của Liquidity Book
Công thức hoạt động
Thay vì công thức truyền thống x*y=k, Liquidity Book áp dụng công thức *Pix + y = k** cho mỗi Liquidity Bin. Các LP sẽ được hưởng lợi từ tính năng này khi không phải đối mặt với trượt giá (slippage) khi thực hiện giao dịch nếu giá không vượt qua khoản giá đã quy định của Liquidity Bin đó.
Lợi ích cho Traders
Một trong những lợi ích rõ ràng nhất khi giao dịch trên TraderJoe là mức độ trượt giá thấp hơn so với Uniswap. Nếu một trader thực hiện giao dịch, như swap 5 USDT để nhận lấy DAI, họ có thể nhận được nhiều DAI hơn trên TraderJoe so với Uniswap, nhờ vào việc sử dụng hiệu quả các Liquidity Bins.
So sánh với Uniswap V3
Impermanent Loss và Trượt Giá
Một vấn đề lớn mà LP trên các DEX phải đối mặt là impermanent loss – tổn thất tạm thời. Mặc dù Liquidity Book giúp giảm trượt giá cho trader, nhưng LP có thể sẽ phải chịu tổn thất impermanent loss cao hơn so với Uniswap. Điều này là do các LP trên TraderJoe có ít sự bảo vệ hơn về mặt giá trị tổng thể của token mà họ nắm giữ.
Mô hình phí giao dịch
TraderJoe áp dụng một mô hình phí giao dịch gồm phí cơ bản và phí biến đổi. Trong đó, phí biến đổi phụ thuộc vào mức độ biến động của thị trường. Khi một lệnh swap sử dụng thanh khoản từ nhiều Liquidity Bins, mức phí này sẽ gia tăng. Mô hình phí này nhằm mục đích bù đắp cho rủi ro impermanent loss mà LP phải chịu.
Biểu đồ phí giao dịch trên TraderJoe
Thống kê và Kết quả
TVL và Lợi nhuận token JOE
Từ khi ra mắt phiên bản 2, mà cụ thể là mô hình thanh khoản tập trung với Liquidity Book, TraderJoe đã thu hút được khoảng 30 triệu USD TVL trong hệ sinh thái Arbitrum. Gần đây, token JOE đã ghi nhận mức lợi nhuận lên đến 300% từ đầu năm, cho thấy sự phát triển mạnh mẽ của dự án.
Đồ thị hiển thị vùng tăng trưởng TVL của TraderJoe
Định giá và Chi phí
Về mặt định giá, TraderJoe hiện đang có mức P/F (fully diluted) thấp hơn so với Uniswap. Điều này có thể cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn của TraderJoe trong thời gian tới khi mà các yếu tố như hiệu suất phí và khối lượng giao dịch đang cho thấy sự tích cực hơn so với đối thủ.
Kết luận
Tóm lại, mô hình Liquidity Book của TraderJoe không chỉ giúp tái cấu trúc cách mà các LP cung cấp thanh khoản, mà còn mang đến nhiều lợi ích cho trader về mặt trượt giá. Mặc dù ở thời điểm hiện tại vẫn còn nhiều câu hỏi xoay quanh khả năng cạnh tranh với Uniswap, sự phát triển thông minh của TraderJoe với các cơ chế phí, cũng như các tính năng mới lạ hứa hẹn sẽ dẫn đầu trong thị trường DEX trong tương lai.
Unilever.edu.vn hy vọng rằng qua bài viết này, bạn đã có cái nhìn sâu sắc hơn về mô hình Liquidity Book của TraderJoe và cách nó hoạt động. Bạn nghĩ sao về sự phát triển này? Hãy chia sẻ với chúng tôi trong phần bình luận bên dưới!
